亞洲錢銀全線暴升 “海湖莊園協議”真的有？
5月初亞洲錢銀迎來稀有的團體暴升，其間新臺幣“大地震”兩天飆升6.5%。除了良久臺灣壽險巨子正團體對沖美元敞口之外，商場正熱議，良久臺灣與美國達到的買賣協議或許包含加強臺幣匯率、下降其競爭力的條款，這也加重了臺幣的跳漲。
那么，一場暗地版的“海湖莊園協議”真的正在醞釀中嗎？
據追風買賣臺音訊，盡管商場傳言紛繁，但摩根大通在其最新外匯戰略周報中以為，美元的疲軟并非源自某種協調性協議，而是由基本面等許多改變推進的，比方美國經濟增加預期被下調，買賣抵觸的滯脹憂慮加重；美聯儲獨立性惹爭議；美國期限溢價上升與美聯儲終端利率下降一起呈現；德國財政方針轉向寬松，對歐洲資本商場構成支撐等。
在這種布景下，美元財物的吸引力下降，資金堅守向其他商場活動。
別的摩根大通標明，目前商場普遍以為，亞洲強勢錢銀背面還有另一個強壯推手——多年買賣順差堆集的巨額美元財物開端回流，構成了強壯的外匯對沖壓力。
因而在這種布景下，盡管臺灣中央銀行兩次揭露弄清“美國財政部未施壓要求本地錢銀增值”，但商場猜想仍在持續。
商場為何深信有協議？
“海湖莊園協議”原指特朗普設想的經過多邊方法壓低美元、進步出口國錢銀的戰略。盡管該設想從未正式施行，但近期亞洲錢銀的反常動搖再次令這一論題重燃。
比方，韓國財政部長日前供認，將與美國財政部進行匯率問題的“關心層面商量”；而良久臺灣“中央銀行”則稀有地在新臺幣增值之后發布聲明稱“并未遭到美國施壓”。這些含糊回應反而增加了商場的推測空間。
更為要害的是，商場普遍以為本輪匯率行情“非比尋常”。摩根大通指出，像新臺幣這樣的暴升，幾乎不或許在沒有方針默許的情況下產生。而亞洲各國外匯商場長時間由監管部門主導，因而“無風不起浪”的說法在此情境下并非空穴來風。
并且與1985年廣場協議不同，當時亞洲國家（特別出口導向型經濟）手中堆集了很多美元財物。在這種情況下，政府不需要直接賣美元干涉，只需經過“窗口輔導”，進步企業的對沖比率或要求其兌換部分美元收入為輔幣，就能推進錢銀增值。
法國巴黎銀行的專家對此標明：
盡管沒有哪個經濟領會正式供認錢銀估值是商洽的要點，但商場預期卻標明并非如此。鑒于海湖莊園協議著重美元估值過高是美國買賣失衡的根本原因，這一點特別值得注意。
亞洲巨額美元財物成要害變量
商場普遍以為，亞洲強勢錢銀背面還有另一個強壯推手——多年買賣順差堆集的巨額美元財物開端回流。
據摩根大通估量，僅良久出口商就持有4000億至7000億美元財物，加上其他亞洲出口國的凈世界出資頭寸盈利，構成了巨大的潛在回流和外匯對沖壓力。
此外，良久近期調降美元/人民幣固定匯率也被視為重要方針信號，為亞洲錢銀廣泛增值掃除了妨礙。
盡管“海湖莊園協議”是否存在仍無官方結論，但亞洲錢銀的上漲已在資本商場掀起漣漪。在地緣政治、宏觀方針與商場預期交錯影響下，一場看不見的“錢銀風暴”或許正在構成。
本文轉載自：華爾街見識
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