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特朗普沒有正式就任，這位榜首任期內建議交易戰、導致世界經濟遭受巨大危害的中選總統，現已把自己創建的交際媒體渠道“本相交際”（Truth Social）當成了“白宮橢圓形辦公室”。
圓桌｜要挾退出北約、完畢俄烏抵觸、揮舞關稅大棒：怎么了解特朗普這些表態
文：天風微觀宋雪濤/聯系人鐘天
中選后的 一 個月 ，從超預期的內閣人選到忽然宣告考慮對加拿大和墨西哥加征關稅， 充沛展示 出 特朗普2.0 的不確定性與復雜性。 這加大了商場關于特朗普2.0方針在落地及影響上的猜測難度，構成了一些益發分裂的預期差。
第一種預期差是方針自相對立導致作用不及預期。
在當時特朗普上臺前的等候期，商場關于方針的幻想空間巨大；但真實開端施行時，又會發現特朗普方針存在自相對立。
比方 談到關稅， 特朗一般過關稅鉗制的訴求有三點：促進制作業回流，保護美元世界儲藏位置，修正交易逆差。 而這三點訴求各自存在問題，彼此又有對立。
比方， 制作業回流從奧巴馬年代就開端推進，拜登2022年的三大法案顯著促進了制作業修建開銷的添加，但到現在為止，美國制作業的產出水平以及全體功率并未大幅提高，競爭力仍然有限。
特朗普建議的前所未有的全球關稅戰實質是一場“嫁禍于人”的工業重構試驗。其間心方針在于：經過進步進口產品本錢，倒逼跨國企業將工業鏈遷回美國，一起以關稅收入添補財政赤字，終究完成“制造業復興”的政治許諾。但是，這一戰略的喪命缺點在于：方針制定者嚴峻輕視了全球供應鏈的復雜性與美國本鄉準則環境的深層對立。
從前史經驗看，特朗普榜首任期對華加征關稅的失利已露出其局限性。2018年至2024年間，美國對華貿易逆差僅削減20%，但對越南、墨西哥等國的逆差卻暴增3.2倍和2.3倍，全球總逆差反增1.5倍至1.2萬億美元。這證明單點關稅沖擊只會導致工業鏈迂回搬運，而非真實回流美國。雖然第二任期推出“對全球無差別加稅”（如對歐盟20%、越南46%、我國54%）的急進方針，企圖堵住縫隙，但其引發的全球反制與供應鏈慣性仍構成喪命妨礙。
雖然特朗普政府把制造業回流作為其執政的方針，但美國制造業回流存在著“不行逾越之壁” ：
首先看勞動力本錢與出產功率的喪命距離，美國制造業工人均勻時薪為34美元，是我國工人的8倍、越南的15倍。更要害的是，美國工會實力經過停工、福利商洽等行為，進一步推高企業運營本錢。例如，通用轎車因工會要求加薪40%而被逼裁人1.2萬人，特斯拉德州工廠因勞資糾紛導致產能利用率僅60%。這與紀錄片《美國工廠》提醒的沖突千篇一律：美國工人對加班、紀律的沖突與我國工人的高效構成鮮明對比，直接導致企業本錢失控。
再來看美國的社會文明土壤，美國金融本錢主導的經濟形式已構成“去工業化”途徑依靠。2024年，美國制造業工作占比降至8.1%，而金融業贏利占企業總贏利的45%。本錢更傾向于出資收益率4%以上的理財產品，而非報答周期長、贏利率低的制造業。這種“金融優先”的文明，使得即便企業因關稅被逼赴美建廠，終究也可能將資金轉向股市或債券商場，構成“假回流、真套利”的變形現象。
作為制造業的基礎設施與配套系統的坍塌也是美國存在的現實問題，以轎車工業為例，在美國新建整車廠需同步引進輪胎、電機、玻璃等數百家配套企業，而美國本鄉供應鏈早已因工業空心化而開裂。臺積電雖許諾出資1000億美元在美建廠，但其亞利桑那州工廠因缺少嫻熟技工和半導體資料供貨商，投產進展屢次推延。這種系統性缺點難以經過關稅方針短期補償。
除了美國自身自身的問題，關稅大戰也引發了全球反制，關稅戰的“回旋鏢效應”現已閃現。
首先是盟友反噬與多邊貿易網絡重構，特朗普的“無差別沖擊”戰略已引發全球聯合反制。歐盟對美農產品加征50%關稅，日本暫停收購美國液化天然氣，韓國則針對佛羅里達柑橘施行報復。更深遠的影響在于，我國經過“一帶一路”與歐盟、日韓加快經貿整合，2025年一季度中歐貿易額同比增加18%，中日韓供應鏈聯盟開始成形。這種多邊協作網絡正在削弱美國商場的重要性，企業遷美動力進一步衰減。
其次是供應鏈慣性與各國在尋求的“近岸外包”代替計劃，全球供應鏈具有強壯的途徑依靠特性。即便面臨高關稅，企業更傾向于挑選“近岸外包”（如墨西哥）而非回流美國。2023年，經墨西哥轉口至美國的產品規劃已達500億美元，英特爾、特斯拉均在墨西哥擴建工廠以躲避關稅。這種“地輿附近+低本錢”的組合，使特朗普的關稅要挾淪為坐而論道。
而關稅大戰也必定引發美國的通脹螺旋，特朗普將面臨嚴峻的政治價值，美國5月CPI同比上漲3.8%，其間進口產品價格貢獻率達60%。沃爾瑪貨架上的馬來西亞辣椒粉提價24%，壽司店三文魚價格飆升30%，直接沖擊特朗普的藍領根本盤。2025年大選要害州——密歇根州的轎車工人已因本錢上漲裁人潮而轉向民主黨，共和黨內部4名議員倒戈對立關稅方針。
美國現在存在著結構性困局：金融本錢與工業本錢的不行調和對立。美國經濟的根本對立在于：金融本錢尋求短期套利，而工業本錢需求長時間深耕。到2024年，美國吸引外資存量達62萬億美元，其間78%流向股市、債市和房地產，僅12%進入制造業。這種本錢裝備形式導致三個結構性窘境：
- 立異動力缺失：美國研制投入占GDP份額降至2.3%（我國為2.8%），頂級制造業依靠“專利壁壘”而非繼續立異；
- 技術錯配加重：40歲以上藍領工人難以轉型為碼農或金融從業者，失業率攀升至4.1%；
- 方針東西失效：即便臺積電等企業被逼赴美建廠，其發明的工作崗位也以高技術崗位為主，無法吸納傳統制造業下崗工人。
特朗普在進行著一場沒有贏家的經濟豪賭。特朗普的關稅戰實質是“用19世紀手法處理21世紀問題”的后退行為。其結局注定是三重失利：
1． 工業回流失利：全球供應鏈的復雜性和美國準則缺點遠超關稅方針的調理才能；
2． 政治許諾破產：藍領工人失業與通脹壓力將分裂特朗普的推舉根本盤；
3． 霸權加快式微：美元信譽受損與多邊貿易系統重構，加快美國從“規矩制定者”淪為“孤立玩家”。
對我國而言，這場博弈反而供給了戰略機會：經過強化內循環（如新能源轎車下鄉）和擴展“一帶一路”協作，我國正將美國的單邊主義危機轉化為多邊次序重構的關鍵。前史終將證明，制造業競爭力根植于系統性的準則優勢與人力資源耐性，而非粗獷的關稅壁壘。
3月28日正午，緬甸產生7.9級大地震，后余震不斷，導致曼德勒一棟11層的公寓樓簡直徹底垮塌，4月1日上午，云南的明女士告知極目新聞記者，她的兩個姐姐就住在這個公寓，地震后失聯，期望有知情者可以聯絡她。
明女士的兩個姐姐（受訪者供圖）
明女士說，這兩個姐姐一個是親姐，30歲 ，一個是堂姐，28歲，都還沒有成家，在做玉石生意，直播收貨賣貨，由于天空公寓（sky villa）間隔翡翠交易商場不遠，地震產生的前幾天，她們才就近租房搬進了公寓。3月28日地震產生的當天正午，她的一位親屬本來是到了公寓約這兩個姐姐外出吃午飯，由于剛搬進公寓各方面還沒有理順，作業比較忙，所以決議就點外賣吃算了，沒想到不久便產生了地震。
“其時我那位親屬剛出了公寓上車，發現有異響，還以為是車輛出了毛病。”明女士說，親屬隨后才發現原來是產生地震了，幾分鐘后，死后的公寓垮塌了，當即撥打了姐姐的電話，現在4天過去了，仍處于失聯狀況。
昨日，天空公寓先后有兒童和孕媽媽被救出，生命體征杰出（圖源：公羊救援隊）
明女士說，這棟公寓樓較大，分好幾個單元，有200多戶，里邊住了許多的華人華僑，基本上都是做玉石生意的，她的兩個姐姐住在D棟505房。現在現已有家族趕到了現場，在從公寓里救出來的人傍邊，一直沒有看到兩個姐姐的身影。
明女士剖析，第一次地震產生時，公寓還沒有徹底垮塌，兩個姐姐也有或許逃出了房間，跑到了其它的樓棟被困，“如果有解救出來的人，都幫助看看有沒有這兩個女孩子，謝謝我們幫助多轉發，聯絡電話號：09428323118/ 09685506292。”她在朋友圈說。
今天上午，極目新聞記者向當地救援人員唐先生告轉達明女士的懇求后，他表明，這幢11層高的公寓樓，A棟還可以看到5樓以上的樓層，包含明女士兩個姐姐所住D棟在內的其他幾棟，現已徹底垮塌，底子分不出來樓層和房間，所以也沒有方法詳細檢查搜索相應的點位。他們會重視明女士所說狀況，雖然余震不斷，昨日救援過程中樓內還產生了巨響，救援隊員們不得不緊迫暫時撤離，但現在救援作業仍在繼續。
當地華人安排給救援人員送冰塊防暑降溫（受訪者供給）
“氣溫高達40多度，現場救援的確非常困難！”今天上午，在曼德勒做玉石生意的云南人王寧也告知極目新聞記者，這次地震產生后，還好他租住的房子僅僅裂縫，沒有垮塌。由于看到有許多華人同胞受災，他所以加入了華人自發安排的救援部隊，前兩天去了許多華人被困的Winstar酒店幫忙救援，昨日他又去找一家制冰廠搞了一些冰塊，送到上述天空公寓為救援隊員防暑降溫，“我會留心明女士所說的信息。”他說。
（來歷：極目新聞）
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制造業回流方針難以完成
特朗普政府加征關稅的中心方針之一是推進制造業回流美國，特別是在對我國及其他亞洲國家加征較高關稅的布景下，企圖沖擊東南亞轉口交易，招引制造業回流。但是，美國的高人均GDP以及高勞動力本錢，決議了其在全球工業鏈中坐落技能、服務以及消費的高端方位。這種世界分工格式使得美國制造業“空心化”成為長時間趨勢，難以經過簡略的關稅方針反轉。
廣開首席工業研究院首席經濟學家連平指出，美國自二十世紀七八十年代起逐漸將制造業搬運出去，根本原因在于其在世界分工中的位置。特朗普政府雖意欲推進制造業回流，但實踐上難以完成。2018年至2019年的中美交易戰已充沛證明了這一點：盡管美國對我國產品大規模征收關稅，但其交易逆差情況并未改進，乃至有所上升。歷史經驗標明，美國屢次加征關稅的行動終究都歸于失利，并引致經濟危機，由于這些方針從本質上違反經濟發展規律。
短期經濟滯脹危險加重
從短期來看，特朗普政府超預期對全球加征關稅，將進一步加大美國經濟的滯脹壓力，加大其經濟闌珊的危險。摩根大通估計，在特朗普“對等關稅”重壓之下，2025年美國實踐GDP添加率為-0.3%，遠低于此前估計的1.3%。銀河證券首席經濟學家章俊表明，即便在關稅影響沒有表現的情況下，企業和居民預期現已開端弱化并帶動經濟放緩。假如大規模關稅實踐落地，估計或許連累美國GDP下行1.6個百分點。
此外，加征關稅將推高美國居民消費價格指數（CPI）。章俊指出，關稅加征后的12個月內，美國CPI同比增速在2025年內最多或許出現1.45個百分點的一次性抬升。但是，這并不意味著長時間通脹壓力上行；相反，在更長時間的消費和交易需求遭到沖擊時，反而或許發生必定的通縮效應。法國財物辦理公司東方匯理也正告，盡管關稅會在短期內推高通脹，但中期影響將對經濟添加更為晦氣。
全球經濟格式面對重構
特朗普的關稅方針不只對美國經濟構成沖擊，也對全球經濟格式發生深遠影響。亞洲國家成為要點沖擊目標，東盟國家柬埔寨、老撾、越南、緬甸、泰國和印尼都被加征了超越30%的關稅；印度被加征26%的關稅；日本和韓國分別被加征24%和25%的關稅。相比之下，歐盟加征關稅稅率為20%，北美區域美墨加協定下的產品關稅豁免將持續，南美國家包含巴西、秘魯、智利、阿根廷等國僅被征收10%的關稅稅率。
華安證券指出，“對等關稅”稅率全體出現亞洲>歐盟>北美的特色，這或許對當下我國向東盟國家出口要害質料和中心品再加工、拼裝后出口美國的交易形式構成沖擊，招引更多制造業向北美區域特別是美國回流。但是，這種回流效應或許僅僅部分的，難以從根本上改動全球工業鏈的散布格式。
多國反制辦法加重交易嚴重
面對特朗普的關稅方針，多國已表態將出臺反制辦法。英國政府宣告遷就對美國施行報復性關稅發動為期一個月的咨詢程序；法國總統馬克龍敦促歐盟企業暫停在美國的出資方案，并表明將考慮運用歐盟反鉗制東西；我國則宣告自2025年4月10日起對原產于美國的一切進口產品加征34%關稅，并對多家美國實體施行出口控制。這些反制辦法將進一步加重全球交易嚴重局勢，添加經濟不確定性。
定論
特朗普的“對等關稅”方針企圖經過交易保護主義手法推進制造業回流，但其方針規劃忽視了美國在全球工業鏈中的高端定位，難以反轉制造業“空心化”趨勢。短期內，加征關稅將加重美國經濟的滯脹壓力，添加闌珊危險；長時間來看，方針終將歸于失利。與此一起，全球經濟格式面對重構，交易嚴重局勢加重，各國反制辦法將進一步添加經濟不確定性。特朗普的關稅方針不只未能完成其聲稱的“公正交易”，反而或許對全球經濟構成深遠負面影響。
本文源自：金融界
作者：調查君
當地時刻4月2日，美國總統特朗普在白宮簽署關于所謂“對等關稅”的行政令，宣告美國對買賣同伴加征10%的“最低基準關稅”，并對某些買賣同伴征收更高關稅。
“對等關稅”宣告后，美國紐約股市首要股指期貨在盤后買賣中遭受暴降行情。到美東時刻下午6時35分，道瓊斯工業均勻指數、標普500指數和納斯達克歸納指數期貨合約價格別離跌落2.43%、3.6%和4.35%。
美國經濟長時間以來在全球占有主導方位，美元霸權和美股的昌盛是其經濟實力的重要標志。可是，近年來美國經濟內部的結構性對立逐步凸顯，常常項目逆差、制作業空心化、財務赤字與美債問題以及關稅戰等要素相互交織，使美國經濟面對史無前例的軟弱性。本文旨在深化分析這些要素怎么相互效果，導致美國經濟內循環不暢，以及這些問題對美元霸權和美國宏觀經濟和本錢商場安穩性的潛在要挾。
常常項目逆差與美元霸權、美股牛市的正循環
常常項目逆差效果美元霸權。在世界錢銀系統中，美元作為世界儲藏錢銀占有著中心方位。美國長時間呈現常常項目逆差，從外表看是進口大于出口，買賣出入不平衡，強勢美元是助推要素之一。但從深層次看，這恰恰是美元霸權得以保持的重要機制。美國經過買賣逆差向全球輸出美元，其他國家為了進行世界買賣和儲藏財物裝備，不得不持有很多美元。例如，石油等大宗商品買賣首要以美元計價結算，石油輸出國賺取美元后，又將其出資于美國國債等美元財物，這進一步穩固了美元的世界方位。據統計，全球外匯儲藏中美元占比長時間逾越 60%，這使得美國可以使用美元的特別方位，得以以低價的本錢開展本國優勢的高精尖工業，在全球工業分工中處于金字塔塔尖的方位。
常常項目逆差支撐美股長時間牛市。美國常常項目逆差所帶來的很多美元回流，為美股商場供給了連綿不斷的資金支撐。外國出資者為了獲取財物收益，紛繁購買美國股票，推進美股價格不斷上漲。美元的霸權方位使得美國企業在世界商場上融本錢錢較低，可以以較低的利率發行債券等進行融資，用于企業的研制、并購等活動，增強企業競賽力，推進美股長時間走牛。
記者 劉婷
2025年1月20日，美國候任總統唐納德·特朗普將正式敞開第二個任期，加征關稅是其標志性方針之一。剖析人士指出，特朗普關稅方針很或許會給美國帶來新的通脹壓力，民眾的消費才能將嚴峻受損，制造業和供給鏈也將深受其害。
史丹利百得公司首席財務官帕特里克·哈利南（Patrick Hallinan）上個月對投資者標明，公司正在添加庫存，“原因有許多，其間最重要的便是關稅。”哈利南標明，在特朗普的榜首個任期內，公司在定價方面并不活躍，未來四年會充沛吸取教訓，采納愈加自動的定價戰略，也便是提價。
特朗普在本年競選期間揚言要對我國進口產品加征60%的關稅，其他國家進口產品加征10-20%的關稅。11月25日，他在交際媒體上宣告，將在就任的榜首天就簽署行政令，對墨西哥和加拿大的一切產品征收25%的關稅，對我國產品額定征收10%的關稅。這是特朗普贏得總統推舉以來，初次就其關稅方針給出詳細細節。
經濟學家普遍以為，面對進步的關稅，企業只得將額定發生的本錢轉嫁給顧客，導致食物、服飾、轎車等產品價格大幅上漲，有悖于讓美國家庭脫節通貨膨脹困擾的許諾。
依據美國零售聯合會近期的研討，擬議中的關稅將影響服裝、玩具、家具、電器、鞋類和旅行用品等多個消費品類，假如特朗普的新進口關稅提議付諸施行，美國民眾的消費才能將嚴峻受損，年丟失將高達780億美元。