美元美債大跌!美媒:這是商場對特朗普的警鐘

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曩昔幾周,特朗普政府不斷晉級的交易戰(zhàn)讓全球商場墮入紊亂。美股暴降、美元走弱、美債收益率飆升——這些失?,F(xiàn)象背面,是一個更危險的信號:美國已不再被視為安全的國家(the US is no longer seen as safe)。

壯觀的美元美債大跌!美媒:這是市場對特朗普的警鐘的照片

《華爾街日報》在4月12日的文章中稱,這是給特朗普的不祥之兆(ominous message)。

長期以來,美國國債在華爾街被視為穩(wěn)如磐石、簡直無危險的財物,在商場驚懼時期始終是出資者首選的避風(fēng)港。無論是2008年全球金融危機(jī),仍是911事情產(chǎn)生時,甚至在美國信譽評級被下調(diào)之際,美國國債商場都曾呈現(xiàn)微弱上漲。

但這次不同,跟著特朗普對全球交易系統(tǒng)四面出擊,美國國債作為“全球避險財物”的位置正日益遭到質(zhì)疑。

在美股暴降的一起,出資者也在大幅兜售10年期和30年期美債,導(dǎo)致其價格跌落、收益率上升。這種失常的現(xiàn)象闡明,商場開端質(zhì)疑美國財物的“安全性”。

現(xiàn)象背面,除了通貨膨脹危險等表層原因外,還有一個更底子的原因——“美國破例論”(American exceptionalism)。

當(dāng)美國變得不行猜測 “美國破例論”的價值凸顯

近年來,美國經(jīng)濟(jì)增速、科技進(jìn)步程度和廉價能源供應(yīng)都超過了簡直一切其他首要經(jīng)濟(jì)體。全球出資者蜂擁購買美國財物,押寶“美國破例論”,也便是以為美國是“絕無僅有、鶴立雞群的國家”。

但是現(xiàn)在,這個“破例”讓美國變得更難猜測、更具對抗性,也愈加孤立。這種改動正在改動全球出資者看待美國的方法:美國不再那么安全。

標(biāo)普500指數(shù)在2月19日見頂,之后跟著特朗普逐漸推出一系列關(guān)稅方針后開端下滑。到本周三正午,標(biāo)普500指數(shù)累計跌落了19%。同期《華爾街日報》美元指數(shù)跌落了4.5%。

清晰的美元美債大跌!美媒:這是市場對特朗普的警鐘的圖片
2025年4月11日,天津,美股納斯達(dá)克指數(shù)和科技七巨子股價。圖片來歷:視覺我國

自4月2日以來,美債收益率已累計上漲約0.25個百分點。周二晚間和周三上午,也便是特朗普宣告暫停關(guān)稅之前,美債收益率大幅走高。

據(jù)摩根大通(JP Morgan Chase)全球利率戰(zhàn)略部分管任人杰伊·巴里(Jay Barry)估量,外國官方持有的美國國債每削減3,000億美元,國債收益率就會上升三分之一個百分點。

這種失?,F(xiàn)象標(biāo)明晰全球出資者對美國財物的信賴坍塌,也是對特朗普最嚴(yán)峻的正告。

特朗普宣告推延部分關(guān)稅時供認(rèn),他關(guān)注到商場動態(tài),并注意到“人們開端有些不安”。

美元霸權(quán)遭受應(yīng)戰(zhàn) 特朗普或面對兩難窘境

美元的國際儲藏錢銀位置一向是美國的主力,但交易戰(zhàn)正在改動這一格式。

美元憑仗自身的儲藏錢銀位置被人為地推高,導(dǎo)致出口愈加貴重,進(jìn)口愈加廉價,然后加重了美國的交易逆差。

特朗普的經(jīng)濟(jì)參謀委員會(Council of Economic Advisers)主席史蒂夫·米蘭(Steve Miran)在本周的一次講話中標(biāo)明,其他國家應(yīng)該分管美國供給國防保護(hù)傘和作為儲藏錢銀發(fā)行國的擔(dān)負(fù)。他以為,其間一種分管方法便是付出關(guān)稅。

米蘭標(biāo)明:“美國作為儲藏財物供給者的位置是咱們最大的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢之一,特朗普現(xiàn)已十分明確地標(biāo)明,他將采納強(qiáng)有力的舉動來保護(hù)這一位置,并堅決對立任何損壞這一位置的妄圖。”

清晰的美元美債大跌!美媒:這是市場對特朗普的警鐘的圖像

事實上,據(jù)凱雷出資集團(tuán)(Carlyle Group)全球研討部分管任人賈森·托馬斯(Jason Thomas)剖析,自2022年頭以來,黃金的體現(xiàn)一向強(qiáng)于通脹保值美國國債,這標(biāo)明黃金現(xiàn)在是全球出資者首選的避險財物。

他標(biāo)明,近期以來,特朗普的方針標(biāo)明,美國在全球交易中發(fā)揮的核心作用將下降,這就會使美元在出口和進(jìn)口結(jié)算中的重要性隨之下降。鑒于此,“在添加美國國債危險敞口方面,全球出資者和各國央行的儲藏財物管理人員們就略微有些猶疑了”。

當(dāng)?shù)貢r間2025年4月10日,美國紐約,交易員在紐約證券交易所作業(yè)。圖片來歷:視覺我國

對特朗普來說,這有一個直接的優(yōu)點——保證了美元增值不會抵消他最新關(guān)稅方針對交易的影響。但它也是有價值的:對美元財物的需求削減,將導(dǎo)致為美國巨額告貸融資變得越來越困難。

與此一起,美國依然依靠海外出資者。到上一年6月,海外出資者持有7萬億美元的美國國債(其間一半由各國央行等官方出資者持有)。這大約是大眾出資者持有總額的三分之一。

因而,美國需求海外出資者持續(xù)展期他們持有的債券,并購買新的債券。即便是少數(shù)的資金回撤也會導(dǎo)致國債收益率飆升。

最近,有些人憂慮我國可能會經(jīng)過兜售所持的部分美國國債來報復(fù)特朗普的最新關(guān)稅方針。這種可能性凸顯出交易戰(zhàn)演變成金融戰(zhàn)給美國帶來的危險。

現(xiàn)在來看,這場交易戰(zhàn)已不只是關(guān)乎關(guān)稅,當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的根基遭到不堅定,未來全球商場將何去何從?這個問題,或許比交易戰(zhàn)自身更值得警覺。

修改:胡雨濛

來歷:華爾街日報

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